新能源汽車是未來的發展方向，對鋰電池將有爆發性的需求增長。但由于技術和價格因素制約，其產業化時間尚不明確。同時，市場對電動自行車用鋰電池的需求關注較少。按照每輛純電動汽車20KWh、電動自行車0.36KWh的能量需求估算，一輛電動汽車的鋰電需求是后者的56倍。然而，我國電動自行車保有量已達1.35億輛，鋰電自行車僅占0.32%。2010年鋰電自行車銷售40.2萬輛，年均復合增長率60%以上。鉛酸電池整治、電動自行車行業標準限制,以及鋰電價格持續下降，正在加速鋰電電動自行車時代的到來。
鉛酸電動自行車遭遇寒冬
我國是自行車大國，2006年自行車保有量即有4.6億輛，2010年生產8159萬輛，均居全球首位。其中，電動自行車在過去的十多年中更是以瘋狂的態勢增長。2010年已經占到自行車年產量的36.2%，保有量達到1.3億輛。為滿足用戶需求，電動自行車性能提升的同時，其與輕量化摩托的界限也逐漸模糊，超重、超速、違規上機動車道等安全問題日益突出，一度被稱為監管的灰色地帶。2011年，電動自行車突遇兩大困境——部委聯合整治電動自行車、淘汰不達標鉛酸電池產能，以及近年來與摩托車行業在行業標準上貼身肉搏，20Km/h時速和40Kg車重的限制使得行業空間備受擠壓。鉛酸電動自行車企業抵御政策風險能力脆弱，出現倒閉潮的風險很大。
鋰電化“元年”或開啟
基于各方面因素，我國電動自行車飛速發展的十余年間，伴隨著政策缺陷，惡性競爭、創新不足等情況，轉型升級已經成為電動自行車行業發展的當務之急。電動自行車的一個大問題是遠遠超過40公斤的行業標準。減重的途徑有兩條：一是采用鋰電池替代鉛酸電池，二是采用新型材料材質的車身。顯然，采用鋰電池最為簡單，對成本的影響也最小。
鋰電自行車相對于鉛酸車來說，輕量化優點顯著。目前鉛酸蓄電池重量比能量僅30-40Wh/Kg，體積比能量64-72Wh/L，為了使電動自行車具有一定的行駛里程，鉛酸蓄電池要達到15Kg，非常重而且大。因此，在使用過程中不便捷，一旦遇到突發情況，慣性太大非常容易發生事故，所以一些城市出臺了像禁摩一樣禁止電動自行車在市區內通行的命令。鉛酸電池提供的電能較少，還存在深度放電能力和低溫放電能力較差的缺點(寒冷地區一年只能騎行9個月)，循環次數少、使用壽命短，作為電動自行車動力電源一般只能使用1-2年。
尖晶石LiMn2O4原材料資源豐富，原料成本和生產成本都非常低，售價在鋰電正極材料體系中最低，放電平臺較高，單體電池的體積比能量最高可達350Wh/L。一個自行車動力電池重量約為4Kg，重量和體積不到鉛酸的1/3。國內錳酸鋰電池單體可循環600次以上，用在電動車上可達3-4年，一次售價雖然高于鉛酸電池，但是長期攤薄的成本與鉛酸電池持平。
為應對政策整治及順應市場需求，2011年，愛瑪、新日、雅迪、綠源等電動自行車一線品牌開始加入鋰電自行車的生產大軍，紛紛推出自己的鋰電產品。
我們認為，鋰電自行車的優勢將得到充分體現。輕便、小巧的鋰電自行車在全國范圍內淘汰“超標”電動車的背景下，將得到更多消費者的認可。在完全符合國家標準的前提下，鋰電自行車市場必將會得到更進一步的增長。
鋰電電動自行車市場占有率雖然僅有1.36%，但已漸漸進入到平常百姓家。當然，這離不開自身的優勢，憑借著其超長的壽命、使用的安全性、可隨充隨用、體積小重量輕、綠色環保等諸多有利因素。隨著市場份額的擴大和技術進步、生產成本的降低，2007-2011年鋰電池價格整體呈下降趨勢。我國是鋰電池生產大國，在人工成本和規模效應上具有優勢，鋰電池價格仍將不斷下降。
012年，電動自行車將開啟鋰電化“元年”。目前每年在國內生產與銷售的電動自行車產品當中，已有超過幾十萬輛采用了鋰電池作為其動力驅動。2006年，國內鋰電自行車產銷量約為4萬輛左右，2010年已經達12萬輛。作為國際主要市場，歐洲電動自行車市場也進入了快速發展期。2009年歐盟總銷售量超過60萬輛，以鋰離子電池電動自行車為主，為高性能綠色電池提供了良好的市場機會。
由于國外對電動自行車產品需求的特殊性，鋰電自行車在國際市場的受歡迎程度高于國內。在電動自行車整車企業中，力霸皇、新日、綠源、捷奧比、途爾、喜德盛、捷安特、寶島等企業都以專業生產鋰電自行車為方向，并著力開拓海外鋰電市場，這部分企業的鋰電自行車產品在國際市場的出口量占有重大比例。與此同時，國內鋰電自行車從2006年出口1萬輛發展到2010年的28.2萬輛，其增長速度較快。我們預計2012年開始，國內鋰電電動自行車市場將進入高速增長期。
投資把握三條主線
目前國內鋰電自行車保有量占電動自行車的滲透率只有0.32%。2010年，鋰電自行車銷量40.2萬輛中，28.2萬輛用于出口。結合目前極低的占有率來看，我們測算出2013年鋰電自行車行業的產值將達到百億元，鋰電自行車正處于產業爆發的前夜。
電動自行車鋰電行業板塊格局初步形成。2010年，中國輕工業聯合會和自行車協會共同評出了十大電動自行車企業，其當年占電動自行車行業工業總產值的39.48%。我國鋰電產業經過多年的發展，目前已經形成了包括江蘇、浙江、上海、天津、廣東等幾大板塊，在這幾大區域內，集中分布著眾多鋰電池生產企業與鋰電自行車生產企業。幾大板塊在電動自行車鋰電產銷量上的情況為，蘇錫常地區占據45%的市場，浙江永康占20%，上海占15%，天津占15%，深圳占5%。
江蘇板塊以鋰電池產品的研發、設計為特色，特別是在蘇州、昆山等地，外資企業眾多，這些企業引進國外先進研發技術，成為其最突出的優勢。江蘇板塊主要分布著捷奧比、星恒等企業。天津板塊由于一直以來作為自行車企業的集聚地，其生產能力一直位于電動車行業的前列。因此，天津板塊以制造方面的優勢為鋰電產業帶來了發展的可能性，天津板塊主要分布著科斯特、美麗行等企業。廣東板塊憑借深圳這一電子科技最為發達的基地，匯集了包括研發、生產能力領先的眾多企業，這也為廣東板塊鋰電產業的發展奠定了基礎，廣東板塊主要分布著喜德盛、精進能源、毅力能源等企業。
在2012鋰電電動自行車行業年即將迎來爆發點，投資鋰電自行車主要把握三條主線：其一，鋰電廠商相對容易介入，把握龍頭公司；其二，資源拉動效應明顯，關注鋰資源及錳資源公司；其三，鉛酸電池正在向鋰電轉型的企業。
風險提示：電動自行車的監管力度放松，行業標準放寬；鉛酸電池價格出現較大回落；電動自行車鋰電化的進程不及預期。
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